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铂力特（BLT）成立于2011年，背靠西北工业大学技术团队，2019年7月登陆科创板（688333.SH）。
公司专注工业级金属增材制造（3D打印），提供涵盖设备研发制造、定制化打印服务、金属粉末材料研发生产、工程软件开发等在内的全产业链解决方案。凭借完整的金属3D打印生态布局，铂力特在国内外金属增材制造领域处于领先地位。
华曙高科（Farsoon）成立于2009年，由知名3D打印专家许小曙博士创立，2023年4月登陆科创板（688433.SH）。
公司秉持“自主创新、开源共享”理念，致力于工业级增材制造设备的研发、生产与销售，产品涵盖金属激光熔融（SLM）和高分子激光烧结（SLS）3D打印设备，并配套自主开发的软件和材料。
华曙高科是全球少数具备设备、材料和软件自主研发生产能力的企业，销售规模位居全球前列，属于国内工业级增材制造设备领域龙头之一。
铂力特采用“设备+服务”双轮驱动模式，收入来源包括自主3D打印设备销售、配件及技术服务、3D打印定制化产品服务以及金属粉末材料等，构建了较完善的业务链条。
这种模式下，公司不仅卖设备，也利用自有设备为客户打印定制零件，提供从设计到成型的服务。2022年铂力特设备及配件服务收入占比约45.5%
相较之下，华曙高科主要聚焦设备销售：增材设备及辅机配件占据88.3%收入比重，另有部分金属粉末材料销售。
换言之，华曙商业模式更偏重卖设备及耗材，铂力特则在设备之外深度介入增材制造服务。
营收规模与增长： 铂力特近年收入快速攀升，2022年营收9.2亿元，同比增长66.3%；参考其2020年和2021年，公司三年收入年均复合增速超40%。
华曙高科规模稍小，2022年营收4.6亿元，同比增长36.7%。2023年两家公司继续高速增长：铂力特实现营收12.32亿元，同比+34.23%；华曙高科营收6.06亿元，同比+32.67%。
总体来看，铂力特营收规模约为华曙的2倍，且增速更快，显示出更强的业务拓展能力。
2022年铂力特净利润0.8亿元，同比大增（2021年约0.23亿元）；2022年华曙高科净利润1.0亿元，同比下降15.5%（2021年约1.18亿元）。
铂力特2022年净利率约8.7%，华曙高科约21.7%，华曙盈利效率明显更高。当年铂力特毛利率一度偏低，营业成本几乎与营收持平，这与其服务业务成本较高有关。不过2023年铂力特盈利能力显著提升，净利润1.43亿元，同比增长79.4%；华曙高科2023年净利1.33亿元，同比增34.6%。
由此两者利润规模接近，铂力特的净利率提升至~11.6%，华曙约22%。历史ROE来看，2017-2021年铂力特平均ROE约8.1%，而华曙高科2020-2021年平均ROE高达19.7%。
但受业绩波动影响，华曙2022年ROE回落至5.6%。总体而言，华曙早期盈利性更佳，但铂力特凭借规模效应和收入增长，盈利能力正快速赶上。
截至2022年底，铂力特总资产30.3亿元，净资产15.3亿元，同比增长18.8%；资产负债率约49%，属适中水平。
华曙高科总资产11.4亿元，净资产7.7亿元，负债率约32%。华曙IPO募集资金后资产规模大增，2023年净资产约19.3亿元（1.93亿股本*每股净资产4.85元）。
两家公司账上资金充裕，铂力特筹建新厂投入较大（2023年在建工程增加），华曙高科募资主要用于扩产研发，短期现金流均较健康。
需要关注的是铂力特近年来经营现金流波动（曾出现增收不增现的情况），投资者应留意其营收质量和应收款管理。
整体看，两家公司财务稳健性尚可，资产负债结构合理，为后续扩张提供了一定基础。
注：铂力特毛利率低于华曙，系商业模式差异所致：铂力特部分设备自用于打印服务摊薄毛利，而华曙聚焦设备销售毛利较高。2023年两公司营收及利润均大幅增长，铂力特净利润反超华曙。
铂力特深耕金属3D打印核心技术，依托航空航天增材制造国家重点实验室等平台，在大型金属构件激光选区熔化成形（SLM）工艺方面积累深厚。公司掌握了从设备光学系统、控制软件到成形工艺参数的关键技术，打造了自主的金属3D打印控制系统和工程软件。
铂力特目前已推出多款金属增材设备（如BLT-S系列），并构建金属粉末材料研发能力，拥有大量增材制造工艺和应用专利，其整体技术水平在国内名列前茅。
华曙高科作为行业先行者，在金属激光熔融和高分子激光烧结两条技术路线均有自主创新。公司突破了增材制造装备关键的软件控制“卡脖子”难题，自主开发了全套工业级3D打印软件系统，实现设备软硬件完全自主可控。截至目前，华曙高科累计拥有发明专利140余项、实用新型118项、软件著作权34项，并参与制定10项国家标准。
此外，华曙牵头的“高分子复杂结构增材制造”工程中心获国家发改委批复，在高分子3D打印材料与工艺上亦有独特优势。
整体而言，两家公司均以自主研发为立身之本，掌握了增材制造核心技术。其中铂力特在金属打印工艺、大尺寸装备方面领先，华曙则在软硬件一体化及高分子材料打印领域具备稀缺技术实力。
铂力特专注金属增材，产品线覆盖小型、中型到大型金属3D打印设备，以及配套的金属粉末材料和打印服务。其明星产品包括BLT-S系列金属3D打印机（如BLT-S800，配备20激光的大尺寸设备）等，能够打印复杂的钛合金、高温合金部件。2023年铂力特交付了第1000台SLM设备，标志着其设备成熟度和市场认可度。
另外，铂力特在打印服务方面经验丰富，可打印航空航天高难度零件（如火箭发动机部件等）。
华曙高科产品线更为多元，同时涵盖金属和高分子两大3D打印设备系列，合计自主装备型号20余款。
金属设备方面，华曙推出了业界领先的多激光大型打印机FS1521M（16束激光，成型尺寸1.5米级），以及FS1211M、FS621M等系列，满足航空航天大型金属件批量制造需求。
高分子设备方面，有Flight403P系列高速尼龙烧结机、HT1001P超大幅面打印机（1米级成型尺寸）等，后者已成为德国宝马3D打印工厂的量产设备。此外，华曙持续推出新型号，如面向超高温材料的UT252P高分子打印系统。
两家产品线各有侧重：铂力特纵深于金属打印及其上下游，华曙横跨金属与非金属领域，产品种类丰富度更高，这使华曙能覆盖更广泛的应用场景。而铂力特凭借全流程服务方案，在定制化解决方案深度方面具优势。
铂力特的市场最初集中在航空航天与国防领域。公司深度参与了航空航天型号研制，为商飞、航发、航天等单位提供轻量化金属部件打印服务。例如，其为商业航天企业星际荣耀、东方空间、蓝箭航天打印火箭发动机关键部件。随着业务拓展，铂力特逐步进入汽车（如高性能零部件开发）、医疗（个性化植入物）等高端制造领域。
近期甚至传出Apple Watch Ultra 2采用了铂力特打印的钛合金零件，显示其技术已打入消费电子高端供应链。总体来看，铂力特客户主要为高端制造企业和科研机构，对打印质量和材料性能要求极高，这也反映了公司技术能力。
华曙高科则拥有多元化客户基础，在工业模具、汽车、医疗、教育科研等领域均有深耕。例如，在汽车行业与一汽大众合作开展基于3D打印的零部件设计与小批量生产；在医疗领域与湘雅医院、北大口腔医院等顶级医院合作开发3D打印植入物和齿科应用；在科研教育领域为中科院、清华、华中科大等提供开放式增材制造平台支持。
此外，华曙的海外客户也相当亮眼：其高分子设备进入宝马工厂，上文提到的FS621M大尺寸金属机实现了欧洲科研机构Fraunhofer的安装应用，彰显了国际认可度。
简而言之，铂力特在航天军工等高端领域优势突出，客户集中度高；华曙客户分布更分散，覆盖国内外各行业，市场基础相对更广泛。
按设备销量计，铂力特在金属3D打印细分领域稳居第一：2021年金属设备出货140台，超过华曙的81台（华曙还销售部分高分子设备）。2022年铂力特设备销售170台，较上年增长21%，累计设备保有量行业领先。
华曙高科2022年上半年设备销量76台（全年约130台），在国产厂商中与铂力特不相上下。
从营收来看，铂力特2022年收入约占国内增材设备市场的20%+，华曙约10%左右，两家合计份额可观。
需要指出的是，传统国际巨头如德国EOS（未上市）在高端市场仍占有一定优势，但在中国市场，铂力特和华曙凭借本土化和性价比，正快速提升市占率。
综合来看，铂力特可被视为国内3D打印“一哥”（尤其是金属领域），华曙高科则紧随其后且在高分子领域独树一帜。
二者都是中国增材制造产业的领军企业，在行业标准制定、协会任职等方面均扮演重要角色。
铂力特近年承担了多项重大任务和合作，巩固行业龙头地位。2023年，公司与多家商业航天企业达成合作，为其提供3D打印部件批产服务；在消费电子领域，通过为苹果手表供应钛合金件打开新市场。铂力特还启动了16万平方米的金属3D打印智能工厂建设，将打造全球领先的增材制造基地。展望未来，随着新工厂投产和国际代理网络铺开（已与多个国家合作伙伴签约代理），铂力特有望获取更多大单。
华曙高科则在新品研制和全球合作上动作频频：2023年发布全球首款16激光超大尺寸金属3D打印系统FS1521M，填补超大型零件增材制造空白；推出新型号FS811M-U等以拓展产品矩阵。公司增材制造研发总部项目也于近期动工，占地122亩，将大幅提升产能和研发能力。
在合作方面，华曙持续实施国际化战略：早在2017年就在北美建立全资子公司，近年来与德国戴姆勒、巴斯夫、瑞士欧瑞康、Autodesk等国际巨头建立合作关系，共同开发材料和应用。2023年底的德国Formnext国际3D打印展上，华曙高科的多款设备斩获北美、欧洲和亚太的新订单。
尤其值得一提的是，Fraunhofer材料所引进华曙的大尺寸金属打印机，凸显其技术获得顶级研究机构青睐。总体看，铂力特偏重于参与国家重大项目和尖端行业订单，华曙侧重推出行业旗舰产品并加强全球产业链合作。两种路径均在扩大影响力和验证技术实力，为后续增长奠定基础。
3D打印产业正处于快速成长期，业内预计未来几年将保持高速增长。据预测，2021年全球增材制造钛粉年用量约1000吨，2027年将接近5000吨，反映出金属3D打印需求的爆发式提升。
铂力特和华曙高科作为行业龙头，有望充分享受行业红利。铂力特管理层对未来增长充满信心，表示当前3D打印在航空航天等传统主力领域订单饱满，正从“0到1”迈向“1到N”拓展期。公司预计未来业务将多点开花，不再局限于单一行业。
实际上，铂力特2023年营收增长34%，净利增近80%，展现出高成长弹性。随着新产能释放，预计未来3年铂力特营收有望保持30%以上复合增速，净利润增速有望更高（公司盈利杠杆正在体现）。
华曙高科方面，2023年营收和利润增长约33%和35%，增长势头同样强劲。公司专注主营、加大研发、推出新品并积极开拓市场，使得收入和利润保持同步提升。考虑到华曙上市后资金充裕，未来在研发和市场投入上将更具优势，其未来3-5年营收有望每年保持20-30%增长，利润增速取决于费用投入幅度，预计中高速增长。
高成长离不开持续研发创新。铂力特研发投入长期高企，2022年研发费用1.63亿元，占营收17.7%，累计研发人员超过员工总数的1/3。公司在金属多激光、高效成形工艺等方向持续攻关，推出的BLT-S800等多激光设备保持技术前沿。铂力特还在探索电子束增材、机器人增材等新技术路线，力求引领行业趋势。
华曙高科同样重视研发，IPO前就建立了股权激励机制吸引技术人才。2022年上半年研发投入0.27亿元，占营收15.14%；全年预计超0.5亿元，2023年亦持续增加。公司技术创新路线包括更大尺寸、更高效率的金属打印（如16激光FS1521M问世），以及更高性能材料的高分子打印（如UT252P支持超高温材料）。华曙还非常注重软件和工艺算法优化，不断提升打印效率和质量。
可以预见，未来几年铂力特和华曙将继续高强度研发投入，推出新一代增材制造装备。
铂力特已开工建设超大规模金属3D打印工厂，规划年产能1000台设备+800吨金属粉末，这暗示其将有更多新品和应用落地。
华曙的新总部项目建成后也会拓展研发产能。两家公司在技术路线上的共同趋势是：激光多束并发、大型化、智能化（软件算法集成）和材料体系扩展。这种持续创新将巩固其技术护城河，并打开新的增长空间。
当前3D打印正从原型制造向终端零部件批量生产渗透，各应用领域的拓展将直接驱动公司业绩。
首先，航空航天仍是重要增长点：中国商用飞机、航发和航天工程对轻量化、高性能零件需求旺盛，增材制造渗透率将进一步提升。铂力特和华曙都深耕该领域，有望随下游景气收获大量订单。
其次，汽车制造迎来3D打印应用热潮，从超跑零件、小批量定制，到大众化车型的新工艺尝试。华曙高科已携手一汽大众进行3D打印零件研究，铂力特也在为汽车厂商提供增材解决方案，未来汽车领域有望贡献可观收入。
第三，医疗和齿科领域增材制造加速发展，如金属植入物、定制牙科支架等市场空间大。华曙在医疗领域已有多个合作，铂力特亦具备生物医用材料打印能力，随着法规完善和医生认知提升，医疗3D打印将成新蓝海。
第四，消费电子/3C成为新风口。2023年折叠屏手机、智能手表等开始采用3D打印钛合金件，标志着消费电子进入增材时代。
行业人士预计2024年起更多消费电子厂商将导入3D打印工艺。铂力特已率先切入Apple供应链，有望在这一市场占得先机。
第五，教育科研与小型制造业对3D打印设备的需求也持续增长，用于创新研发和个性化生产。
总体来看，未来3-5年3D打印下游应用百花齐放，航空航天、医疗、汽车仍是主要营收来源，而3C消费品等新领域的突破将带来额外增长动能。
铂力特和华曙作为设备及方案提供商，将从各行业渗透中受益，业务版图相应扩张。
全球化是增材制造企业实现长远增长的必由之路。铂力特近两年开始加速“走出去”：2022年已在欧洲设立子公司，2023年海外销售收入同比翻番（虽然绝对占比仍小），预计未来海外占比将继续提高。公司在2023年11月德国Formnext展上斩获海外大订单，并售出首台海外BLT-S800大型设备。此外，铂力特2024年初已与多个国家的经销商签署代理协议，积极拓展海外渠道。可以预期，铂力特未来将在欧洲、美洲等重点区域复制国内成功模式，赢得高端客户。
华曙高科的国际化起步更早，目前已在北美、欧洲设有全资子公司，销售和服务网络覆盖30多个国家。其品牌在海外工业级增材市场逐步树立影响力，2023年海外收入占比约20%，公司预计这一比例将上升。尤其是在北美、欧盟等增材制造成熟市场，华曙的FS421M金属机、Flight403P高分子机销售强劲。
未来华曙将继续深耕海外高端客户，与国际知名企业深化合作，实现“朋友圈”倍增。需要留意的是，国际市场竞争更激烈，欧美有EOS、3D Systems等老牌劲旅，以及Desktop Metal、SLM Solutions等创新公司。铂力特和华曙能否快速打开海外局面取决于产品性能/成本优势和本地服务能力。
但鉴于二者技术已达到国际一流水平，我们有理由相信其国际业务将成为未来增长的重要引擎。
增材制造行业虽前景广阔，但短期仍存在不确定性。首先，下游需求波动风险：公司收入高度依赖下游行业投资景气，如航空航天客户的采购预算往往与政策和项目进展密切相关。
一旦军工或航天领域开支收紧，铂力特、华曙的大客户订单可能推迟或减少，从而影响业绩。
华曙高科曾披露，其航空航天领域收入占打印设备业务比重一度超过50%，集中度较高。
其次，经营规模扩张风险：两公司正在大幅扩产扩能，例如铂力特新建千台产能工厂，华曙启动增材制造产业园，大规模投入后需要快速消化产能。如果市场开拓不及预期，大量固定成本摊销将给利润率带来压力。
再次，业绩不稳定风险：科创板公司普遍存在业绩波动大的特征，铂力特和华曙近年来净利起伏明显（铂力特2021年净利基数较低，华曙2022年净利下滑）。这种不稳定性可能继续，投资者需有心理准备。
随着3D打印技术被列为战略性新兴产业，竞争者数量和实力与日俱增。国内除铂力特、华曙外，众多国内公司也在工业级市场发力。
尤其值得关注的是，国际巨头和新创企业正以不同技术路线加入战局。例如惠普的多射流熔融 (MJF) 技术在高分子打印中异军突起，其批量生产效率较SLS有大幅提升，可能抢占部分高分子设备市场。报告显示，华曙高科近年高分子设备毛利率从56.9%降至46.1%，这在一定程度上反映出市场竞争加剧和价格压力。
如果铂力特、华曙不能持续保持技术领先和成本控制，未来市场份额及利润率下滑的风险加大。此外，传统减材制造厂商也可能通过并购或自研切入增材领域，Kaiyun中国 官方网站“鲶鱼效应”不可忽视。
增材制造属于快速演进的高科技领域，新技术、新工艺层出不穷。如果公司研发方向判断失误或投入不足，可能在下一代技术浪潮中落后。
例如，在金属打印方面，除了激光熔融，还有电子束熔融、粘结剂喷射等工艺路线；在材料方面，新型树脂、复合材料打印技术也在涌现。
铂力特和华曙当前侧重的粉末床激光技术虽然主流，但存在成本较高、效率相对偏慢等瓶颈。
一旦行业出现颠覆性突破而公司未能跟进，市场地位将受冲击。为保持竞争力，两家公司需持续高研发投入，但这本身也带来研发失败风险和费用拖累。若研发项目进展不顺或回报周期过长，短期利润可能受损。
同时，核心人才流失也是技术企业的大敌。3D打印领域高端工程师供给有限，各家公司争夺激烈。若公司无法提供有竞争力的待遇和平台，核心技术团队流失将影响创新能力。
因此，在技术迭代浪潮中，铂力特和华曙既要大胆创新，也要管控好项目风险，并通过激励机制留住人才以保障持续发展。
3D打印设备由众多精密部件组成，上游供应链的任何问题都可能影响生产交付。特别是核心元器件依赖进口的风险：激光器、振镜等是金属3D打印机关键部件。华曙高科招股书披露，报告期内其所用激光器主要从美德进口，占采购额的80%以上，振镜几乎100%依赖德国。
若国际贸易环境变化、关键零部件被出口管制或供应中断，将给公司生产带来重大挑战。不过值得一提的是，近年国内激光器等产业链在崛起，公司也在寻求国产替代，以降低供应链风险。
此外，原材料价格波动也会传导至成本端。3D打印金属粉末（钛粉等）价格受大宗商品行情影响，华曙和铂力特部分金属粉末自产自供，部分需外购，如果未来金属粉价格大幅上涨且转嫁给客户困难，毛利率将承压。高分子粉末材料同样受石化价格影响。
供应链管理方面，随着产能扩张，公司需要协调更多供应商和更复杂的零件采购，一旦管理不到位，可能出现库存积压或原料短缺的运营风险。在这个环节，加强供应商多元化、库存优化和关键部件战略储备，将有助于缓释供应链风险。
政策环境对3D打印行业影响深远。一方面，增材制造属于国家鼓励行业，享受科研补贴、税收优惠等政策红利。然而政策红利并非恒定，若未来相关补贴优惠减少，公司盈利可能受到一定影响。
另一方面，行业标准和监管逐渐完善过程中，公司必须适应合规要求。例如，在医疗3D打印领域，监管部门对植入物打印的审批要求严格，如果产品认证不顺将影响相关业务拓展。再如科创板上市公司监管较严，信息披露、退市风险等规定对公司治理提出更高要求。
铂力特和华曙需确保规范运作，防范违反信披规定的合规风险。国际方面，地缘政治变化可能引发出口管制或关税壁垒。若公司计划向海外出口高端设备，需关注出口许可证和技术安全审查等监管。
最后，环保安全监管也是潜在风险。3D打印粉末易燃易爆且颗粒物处理需达标，各地对工厂安全生产和环保有严格要求，一旦发生安全环保事故，将对公司声誉和生产造成负面影响。综上，政策环境总体有利于行业发展，但监管趋严和政策变动仍是公司运营必须关注的风险因素。
当前估值水平： 截至2025年初，铂力特和华曙高科均属于A股增材制造板块的高估值成长股。以2023年业绩快报测算，铂力特当前市盈率(P/E)约在70-80倍区间，华曙高科P/E亦在70倍左右。这一水平虽较上市初的动辄数百倍PE已有所消化，但相对传统制造业仍显著偏高。市净率(P/B)方面，铂力特净资产约16.7亿元（2023年末），市值约107亿元，P/B在6倍以上；华曙高科净资产约19.3亿元，市值约97亿元，P/B约5倍出头。由于两家公司盈利刚起步，高市净率在科创板不算异常。
市销率(P/S)角度，铂力特2023年营收12.3亿，P/S约8.7倍；华曙营收6.06亿，P/S约16倍，反映出市场给予华曙更高的销售溢价，主要因为其净利率较高。
在国内市场，由于3D打印属新兴高成长领域，缺乏直接可比的成熟公司，大部分科创板增材企业也处于亏损或微利阶段，估值普遍偏高。
目前铂力特、华曙的PE在行业中等偏上，但显著高于A股机械设备板块平均PE（后者约30倍左右）。与国际可比公司相比，中外估值落差明显：例如美国3D打印龙头Stratasys当前P/S仅约1.2倍，P/B不到1倍，Forward P/E约34倍。
其他如3D Systems多年来亏损，市值已大幅缩水，不具备参考意义。可以看到，海外3D打印企业估值偏低，一方面因增长停滞甚至亏损，另一方面投资者预期较低。
而中国的铂力特和华曙高科凭借快速增长和盈利改善，市值已双双突破百亿元。截至2024年底，铂力特市值约107亿元，华曙约96亿元，均大幅超越Stratasys的45亿元和Desktop Metal等公司的水平。这体现了中国增材制造企业在资本市场的溢价地位。
然而也需理性认识到，中外估值差异意味着国内投资者对本土企业给予了更高成长溢价，同时也存在估值水分。一旦成长不达预期，估值可能向国际水准靠拢而面临下修。
以PEG（市盈增速比）角度看，假设未来几年两公司净利年复合增速30-40%，当前70倍左右PE对应PEG约1.8~2.3，略高于1的合理水平，说明估值中已经部分透支了未来增长。
如果能持续超预期增长，随着业绩释放，PE有望快速消化至更合理区间。我们可以尝试给出合理估值区间：考虑行业高增长和龙头地位，给予铂力特50-60倍PE比较适当，华曙高科因业务模式纯设备、盈利能力略强，可略高估值但规模较小，合理PE区间估计55-65倍。
这一估值水平与当前市值相比略有折价，意味着二级市场股价已有一定上涨透支，需要通过业绩增长来消化。另一方面，以市销率看，若展望2025年两公司收入有望分别达20亿和10亿规模，那么按行业成熟后PS降至5倍计算，届时合理市值可达100亿和50亿元，这和目前市值相当或略低。
因此，短期估值偏高但中长期看随着业绩增长可渐趋合理。需要强调的是，以上估值测算是基于乐观增长情景，若未来增速不及预期或发生风险事件，估值还有收缩可能。
综合比较优势与劣势： 通过以上分析，铂力特和华曙高科作为中国3D打印行业双龙头，各有千秋。
铂力特的核心优势在于规模和完整生态：收入规模更大，业务链条覆盖设备-材料-服务全环节，在航空航天等高端领域深耕多年，品牌与客户基础深厚。其业绩增长迅猛，产能扩张激进，显示出抢占市场的雄心。从劣势看，铂力特过去盈利水平偏低，主要由于打印服务业务成本高企，但2023年以来这一情况改善明显。未来铂力特需平衡好设备销售与服务业务的毛利结构，持续提升净利率。
华曙高科的优势则在于专注与盈利能力：聚焦增材设备本身，使其设备毛利率和净利率领先于铂力特。同时横跨金属和高分子两大板块，产品线丰富，能满足不同客户需求，国际市场开拓早，有全球视野。这让华曙在技术和市场上都较为“全面”。其劣势在于公司规模和资源略逊，营收不到铂力特的一半，抗风险能力稍弱；另外上市时间短，资本市场运行经验有限。
总的来说，铂力特更像是“增材制造综合体”, 以高增长弥补毛利偏低，未来看点在大项目落地和国际业务腾飞；华曙高科更像“精锐设备厂商”, 以高毛利见长，未来看点在新品开拓新应用和保持利润率优势。
两家公司都是行业优质标的，各自的比较结果可能取决于投资者更看重哪方面：规模与成长，抑或效率与专精。
铂力特尤其适合激进的成长投资者，愿意承担较高波动以博取行业龙头高速成长回报的人士。它的发展路径契合风险偏好较高的投资者预期。华曙高科虽然也是高成长股，但相对铂力特来说，历史盈利表现更稳健些，设备业务现金流相对直接，因此对均衡型成长投资者也有吸引力。
价值型投资者（偏好低估值、稳定分红）目前可能不会将目光投向这两家公司，因其估值高且不具备高股息特征。
不过，若对技术前景非常了解且愿意长线持有，部分价值投资者也可能战略性配置一些仓位，以分享未来行业壮大的成果。
总之，这两家公司不适合保守型、防御型投资者，而更适合对新兴产业抱有信心且能容忍股价波动的投资者。
考虑到当前估值较高且市场对3D打印概念热情波动，建议投资者把握逢低介入的时机。
在市场整体回调或个股出现非基本面下跌时（例如2024年初两家公司业绩增速放缓导致股价调整），是逐步建仓的好机会。
鉴于增材制造产业周期长、增长故事需要多年兑现，我们建议采取中长线年以上周期来衡量投资价值。短期内（如1年内）股价可能受消息面和市场情绪驱动出现大幅波动，不宜频繁交易。对于铂力特，可关注新工厂投产、海外订单增长等节点；
华曙高科可关注新品发布和大客户签约等催化剂。这些正面进展公布前后，股价往往有所表现，但真正的大趋势来自业绩持续兑现。因此，耐心持有至行业渗透率大幅提升阶段，有望获得可观收益。当然，投资者也应动态跟踪基本面变化，若出现核心逻辑破坏（如技术被淘汰、大幅失去市场份额），需及时评估退出。
基于行业高增长假设，持有这两家公司3-5年有望获得明显跑赢大盘的回报。保守预计股价年化收益有望达到15-20%，乐观情景下随着业绩腾飞，股价翻倍也有可能。
然而，风险同样不容忽视：估值高企意味着对任何负面都敏感，一旦增速不达预期，股价可能迅速回调30%以上。同时技术替代或竞争冲击等黑天鹅也可能导致投资受损。
相较而言，铂力特的综合实力和资金规模更强，抗风险能力略胜一筹；华曙高科则以更高利润率提供一定安全垫。从风险收益配比来看，铂力特有望凭借龙头地位在行业做大时取得更超额收益，但若行业遇冷其股价波动也会更剧烈。华曙可能涨幅略小于铂力特，但其盈利相对稳定性为投资增加了一丝安全边际。因此组合投资者可根据偏好同时配置，偏好单一标的的投资者则需权衡取舍。
铂力特与华曙高科作为中国3D打印产业的“双子星”，在不同的技术路线与商业模式下，分别走出了高成长性与高盈利能力的路径：
作为金属增材制造龙头，铂力特拥有完整的“设备 + 材料 + 打印服务”生态，2023年营收与利润双双高速增长，展示出强劲的成长动能；
公司客户集中在航空航天、消费电子等高端制造领域，具备良好的技术壁垒与品牌认可度；
公司在金属与高分子设备领域都有领先产品，毛利率与净利率水平显著高于同行；
海外布局领先，已打入宝马、Fraunhofer等高端客户体系，未来国际化扩张值得期待。
对于风险控制能力较强的投资者，也可以采用“双龙头组合”配置策略，在不同市场阶段中进行仓位调整，平衡回报与波动。
若仅选择一家企业进行中长期投资，铂力特具备更强的成长弹性与战略扩张力，略胜一筹；
但若考虑估值消化速度、利润兑现能力及业务抗风险能力，华曙高科同样值得中长期关注。